2026年2月，当比特小鹿（Bitdeer）宣布将其持有的1132.9枚比特币全部清仓，实现自有持仓归零时，整个币圈为之震动。作为比特币的早期布道者、一代“矿霸”，吴忌寒的这一举动被市场解读为“投降信号”或“信仰崩塌”。

然而，深入剖析其背后的商业逻辑与行业趋势，这更像是一场“降维打击”式的战略转型与“无奈求生”的现金流保卫战。

一、 清仓事实：1132枚比特币的“归零”行动

根据比特小鹿披露的数据，此次清仓行动涵盖两部分资产：一是本周新开采的189.8枚BTC，二是此前储备的943枚BTC，合计1132.9枚。这一操作使其成为首家公开宣布“零比特币持仓”的上市矿企。

吴忌寒对此回应称：“现在持仓为0，不等于未来会一直如此。”这一表态暗示清仓是阶段性战略调整，而非永久性看空。

二、 无奈为之：商业逻辑下的“断腕求生”

1. 成本与盈利的残酷挤压

比特小鹿虽拥有行业领先的挖矿现金成本控制能力（约5.3万美元/B...