2026年对微策略（MicroStrategy）来说确实是一个“债务大考年”。虽然它目前持有大量比特币，但2026年即将到期的巨额债务是悬在头顶的达摩克利斯之剑。

2026年：微策略的“债务大考”

微策略为了买比特币，发行了大量可转换债券。这些债券在2026年将面临集中到期或赎回的压力。

核心风险：如果比特币价格持续低迷，导致微策略的股价低于债券的转换价格，那么债券持有人就不会选择“债转股”，而是会要求公司还钱。

连锁反应：微策略账上并没有那么多现金，为了还债，它可能被迫抛售比特币。一旦这个全球最大的比特币“死多头”开始砸盘，会引发市场恐慌，导致价格进一步下跌，形成恶性循环。

对比特币的影响：潜在的“黑天鹅”

如果微策略在2026年被迫抛...