概览

• 比特币价格依然与股票市场走势密切相关。 两者相关性依然很高，但比特币对纳斯达克指数下跌的反应比上涨更为强烈。
• 2025 年，BTC 的表现偏斜呈结构性负面。 在股市下跌的日子里，BTC 的跌幅比股市上涨的日子里涨幅更大，这种模式上次出现还是在 2022 年的熊市中。
• 这种情况通常发生在底部附近，而不是顶部。 当前的这种不对称性表明市场已经疲软，而非欣喜若狂，这也说明了尽管存在这种动态，比特币价格依然保持了良好的韧性。

绩效偏差

比特币与纳斯达克 100 指数的相关性仍然很高（约 0.8） 。尽管二者联系紧密，但 比特币似乎并未分享股市的任何涨跌 ，只有在股市下跌时才会与之同步波动。

这并非相关性的丧失，而是 不对称性 的体现，即比特币对风险反应的不均衡性。当股市上涨时，比特币的反应较为平缓；而当股市下跌时，比特币往往会朝着同一方向剧烈波动。

我们通过比特...