稳定币市场地位跃升：2024年，稳定币链上转账总额达27.6万亿美元，首次超过Visa与Mastercard总和，成为全球金融关键基础设施。

币安推出新型稳定币$U：2024年12月，币安支持的United Stables项目发布$U，其储备金由USDT、USDC和USD1组合而成，采用“套娃”抵押模式，旨在聚合流动性并分散风险。

稳定币1.0时代的垄断格局：USDT凭借先发优势占据市场约60%份额；USDC曾以合规策略挑战，但2023年硅谷银行事件暴露其依赖传统银行体系的风险。

币安的三次战略调整： 2019年推出合规稳定币BUSD，后因美国监管压力于2023年终止。

转向支持FDUSD作为替代。

此次通过$U主动布局，构建不依赖单一监管框架的聚合型稳定币。

政治势力介入：特朗普家族发行的USD1在2025年快速增长，并被纳入$U储备金，显示稳定币成为政治资本变现与大国博弈的工具。

“套娃”设计的逻辑：通过组合多种稳定币，试图实现风险对冲、流动性聚合及叙事升级（如标榜“AI时代结算货币”），但底层资产风险仍可能传导。

监管环境正规化：2025年美国通过《GENIUS法案》，欧盟MiCA法规生效，多国建立牌照制度，稳定币从灰色地带进入全面监管时代。

竞争范式演变：从1.0时代的单打独斗（如USDT、USDC）转向2.0时代的生态联盟（如PayPal、Ripple等入场），核心竞争变为整合多方资源与利益绑定。

全球影响深化：在土耳其、尼日利亚、阿根廷等国，稳定币已成为对冲通胀、跨境支付的重要工具，关乎数字时代的美元霸权地位。